بازارهای جهانی با آغاز هفته ۲۴ با آزمون تورم روبه‌رو می‌شوند

بازارها در سراسر جهان در حالی وارد دوره ۸ تا ۱۴ ژوئن ۲۰۲۶ می‌شوند که لحن محتاطانه و دفاعی بر بازار حاکم است؛ زیرا داده‌های قوی آمریکا، بازده بالاتر اوراق قرضه، ریسک نفت و سیو سود در سهام تکنولوژی، احساسات بازار را تغییر داده‌اند. تازه‌ترین گزارش اشتغال آمریکا نشان داد ۱۷۲,۰۰۰ فرصت شغلی جدید ایجاد شده که بسیار بالاتر از پیش‌بینی ۸۵,۰۰۰ بود، در حالی که نرخ بیکاری در ۴.۳٪ باقی ماند. این موضوع انتظارات را تقویت کرد که فدرال رزرو ممکن است سیاست پولی محدودکننده را نگه دارد یا حتی در ادامه ۲۰۲۶ نرخ بهره را افزایش دهد.

بازده اوراق قرضه خزانه‌داری جهش کرد؛ به طوری که بازده اوراق ۲ ساله به ۴.۱۱۵٪ و بازده اوراق ۱۰ ساله به ۴.۵۳٪ رسید، در حالی که شاخص دلار آمریکا تا ۱۰۰.۰۶ افزایش یافت. این وضعیت بر طلا، کریپتو، بازارهای نوظهور و سهام با حساسیت بالا به نرخ بهره فشار وارد کرد. وال‌استریت نیز به‌شدت برگشت، به طوری که S&P 500 حدود ۲.۶۴٪ افت کرد و نزدک نیز ۴.۱۸٪ کاهش یافت.

تمرکز اصلی این هفته بر شاخص تورم مصرف کننده (CPI) آمریکا در ۱۰ ژوئن و شاخص قیمت تولیدکننده (PPI) در ۱۱ ژوئن است. تورم داغ می‌تواند بازارها را در وضعیت دفاعی نگه دارد، در حالی که داده‌های نرم‌تر ممکن است باعث یک رالی آرامشی شود. نفت همچنان یکی دیگر از ریسک‌های مهم باقی مانده است؛ نفت برنت نزدیک ۹۲.۸۹ دلار و نفت خام وست تگزاس (WTI) حدود ۹۰.۲۵ دلار معامله می‌شود. در مجموع، سرمایه‌گذاران با نوسانات بالا روبه‌رو هستند و باید همچنان انتخاب‌گرانه عمل کنند.

چشم‌انداز اقتصاد آمریکا: اشتغال قوی و تورم چسبنده، ریسک فدرال رزرو را در کانون توجه نگه می‌دارد

اقتصاد آمریکا در حالی وارد هفته ۸ تا ۱۴ ژوئن ۲۰۲۶ می‌شود که سیگنال‌های رشد همچنان قوی هستند، اما فضای بازار پیچیده‌تر شده است. داده‌های اخیر نشان می‌دهند که اقتصاد همچنان مقاوم است، به‌ویژه در بازار کار و بخش تولید، اما ریسک تورم دوباره به نگرانی اصلی سرمایه‌گذاران تبدیل شده است. پرسش اصلی دیگر فقط این نیست که آیا رشد در حال کند شدن است یا نه. اکنون بازارها می‌پرسند آیا فعالیت اقتصادی قوی، قیمت‌های بالاتر نفت و تورم چسبنده می‌تواند فدرال رزرو را مجبور کند سیاست پولی را برای مدت طولانی‌تری محدودکننده نگه دارد یا حتی در ادامه ۲۰۲۶ یک افزایش دیگر نرخ بهره را بررسی کند.

گزارش اشتغال ماه مه محرک اصلی این تغییر بود. اشتغال بخش غیرکشاورزی ۱۷۲,۰۰۰ نفر افزایش یافت، بسیار بالاتر از پیش‌بینی ۸۵,۰۰۰ نفر، در حالی که نرخ بیکاری در ۴.۳٪ باقی ماند. رشد دستمزدها همچنان قوی بود و میانگین درآمد ساعتی ۰.۳٪ به‌صورت ماهانه افزایش یافت، هرچند رشد سالانه دستمزدها از ۳.۶٪ به ۳.۴٪ کاهش پیدا کرد. این موضوع نشان می‌دهد بازار کار به شکل شدید داغ نشده، اما همچنان به اندازه کافی قوی است که فشار بر فدرال رزرو را حفظ کند.

سایر شاخص‌های بازار کار نیز پیام مشابهی داشتند. فرصت‌های شغلی ماه آوریل به ۷.۶۱۸ میلیون رسید که بالاترین سطح از مه ۲۰۲۴ بود، در حالی که درخواست‌های اولیه بیمه بیکاری به ۲۲۵,۰۰۰ افزایش یافت. درخواست‌ها در حال افزایش هستند، اما هنوز به اندازه‌ای نیستند که نشانه‌ای از شکست جدی در بازار کار باشند. این وضعیت، بخش اشتغال در مأموریت فدرال رزرو را باثبات نگه می‌دارد و باعث می‌شود داده‌های تورمی برای انتظارات سیاست پولی اهمیت بیشتری پیدا کنند.

بخش تولید نیز بهبود یافت. شاخص مدیران خرید بخش تولید ISM در ماه مه به ۵۴.۰ افزایش یافت که قوی‌ترین سطح آن در چهار سال اخیر است. با این حال، شاخص قیمت‌های پرداخت‌شده در سطح بالای ۸۲.۱ باقی ماند و نشان داد فشار هزینه‌های ورودی همچنان یک مشکل است. قیمت‌های بالاتر انرژی، درگیری ایران و اختلال در اطراف تنگه هرمز می‌تواند هزینه‌های حمل‌ونقل، تولید و زنجیره تأمین را بالا نگه دارد.

بازارها واکنش شدیدی نشان دادند. بازده اوراق قرضه خزانه‌داری ۲ ساله به ۴.۱۱۵٪ رسید، بازده ۱۰ ساله به ۴.۵۳٪ افزایش یافت و شاخص دلار آمریکا به ۱۰۰.۰۶ رسید که بالاترین سطح آن از اوایل آوریل بود. وال‌استریت نیز برگشت، به طوری که S&P 500 در روز جمعه ۲.۶۴٪ افت کرد و نزدک نیز ۴.۱۸٪ کاهش یافت. فروش‌ها عمدتاً در سهام تکنولوژی و نیمه‌رساناها متمرکز بود؛ جایی که موقعیت‌های کشیده مرتبط با هوش مصنوعی در برابر بازده بالاتر آسیب‌پذیرتر شدند.

رویداد کلیدی این هفته، شاخص تورم مصرف کننده (CPI) ماه مه در روز چهارشنبه ۱۰ ژوئن است. برآورد می‌شود CPI در ماه مه ۰.۵۲٪ افزایش یافته باشد که می‌تواند تورم سالانه را به ۴.۲٪ برساند. کالاهای انرژی ممکن است ۸٪ جهش کرده باشند، در حالی که انتظار می‌رود قیمت‌های هسته با رشد معتدل‌تر ۰.۲۳٪ افزایش یافته باشند. شاخص قیمت تولیدکننده (PPI) در روز پنج‌شنبه ۱۱ ژوئن ، درخواست‌های بیکاری، احساسات مصرف‌کننده، انتظارات تورمی و حراج‌های اوراق قرضه خزانه‌داری نیز مسیر بازار را شکل خواهند داد.

در مجموع، سناریوی پایه، نوسانات بالا است. شاخص تورم مصرف کننده (CPI) داغ و شاخص قیمت تولیدکننده (PPI) قوی می‌تواند از دلار و بازده اوراق حمایت کند، در حالی که بر سهام، طلا، کریپتو و دارایی‌های بازارهای نوظهور فشار وارد می‌کند. تورم نرم‌تر، درخواست‌های بیکاری باثبات و تقاضای قوی در حراج‌های اوراق قرضه خزانه‌داری می‌تواند یک رالی آرامشی ایجاد کند. تا زمانی که داده‌ها روشن نشوند، معامله‌گران باید انتظار بازاری حساس در اوراق، سهام، دلار، طلا، نفت و کریپتو را داشته باشند.

چشم‌انداز وال‌استریت و دلار آمریکا: بازگشت ریسک فدرال رزرو هم‌زمان با شکست رالی تکنولوژی

وال‌استریت و دلار آمریکا هفته ۸ تا ۱۴ ژوئن ۲۰۲۶ ، را در حالی شروع می کنند که پس از داده‌های قوی‌تر از انتظار بازار کار آمریکا، ترس از فدرال رزرو انقباضی‌تر دوباره زنده شده و بازار در یک نقطه چرخش مهم قرار گرفته است. روایت بازار از خوش‌بینی مبتنی بر هوش مصنوعی و نرخ‌های باثبات، به سمت رشد قوی اقتصاد آمریکا، ریسک تورم چسبنده، بازده بالاتر اوراق قرضه خزانه‌داری و احتمال انقباض بیشتر فدرال رزرو در ادامه ۲۰۲۶ تغییر کرده است.

محرک اصلی، گزارش اشتغال ماه مه بود. اشتغال بخش غیرکشاورزی آمریکا ۱۷۲,۰۰۰ نفر افزایش یافت، بسیار بالاتر از پیش‌بینی ۸۵,۰۰۰ نفر، در حالی که نرخ بیکاری در ۴.۳٪ باقی ماند. رشد دستمزدها ۰.۳٪ به‌صورت ماهانه افزایش یافت و نشان داد بازار کار همچنان قوی است، آن‌قدر قوی هست که برای انتظارات تورمی اهمیت داشته باشد.

بازده اوراق قرضه خزانه‌داری واکنش شدیدی نشان داد. بازده اوراق ۲ ساله به ۴.۱۱۵٪ رسید، در حالی که بازده اوراق ۱۰ ساله تا ۴.۵۳٪ افزایش یافت. این موضوع از دلار آمریکا حمایت کرد و شاخص دلار آمریکا (DXY) را به ۱۰۰.۰۶ رساند که بالاترین سطح آن از اوایل آوریل بود و در هفته حدود ۱.۲٪ رشد کرد. قدرت دلار ناشی از داده‌های قوی آمریکا، بازده بالاتر اوراق و تقاضای پناهگاه امن به دلیل تنش‌های خاورمیانه بود.

وال‌استریت به‌شدت برگشت. شاخص S&P 500 با افت ۲.۶۴٪ به ۷,۳۸۳.۷۴ رسید، نزدک ۴.۱۸٪ کاهش یافت و به ۲۵,۷۰۹.۴۳ رسید، و داوجونز ۶۹۵.۱۵ واحد افت کرد و در ۵۰,۸۶۶.۷۸ قرار گرفت. فروش‌ها عمدتاً در سهام تکنولوژی و نیمه‌رساناها متمرکز بود؛ جایی که پوزیشن های بالای خرید مرتبط با هوش مصنوعی آسیب‌پذیر شد. شاخص نیمه‌رسانای فیلادلفیا بدترین افت درصدی یک‌روزه خود از مارس ۲۰۲۰ را ثبت کرد و بیش از ۱ تریلیون دلار از ارزش بازار را پاک کرد.

در این هفته، شاخص تورم مصرف کننده (CPI) آمریکا در ۱۰ ژوئن و شاخص قیمت تولیدکننده (PPI) در ۱۱ ژوئن تعیین‌کننده خواهند بود. تورم داغ می‌تواند DXY را به سمت ۱۰۰.۵۰ تا ۱۰۱.۰۰ بالا ببرد و فشار بیشتری بر سهام وارد کند، در حالی که داده‌های نرم‌تر می‌تواند از یک رالی آرامشی حمایت کند. تا زمانی که داده‌های تورمی روشن نشوند، دلار نسبت به دارایی‌های ریسکی با حساسیت بالا به نرخ بهره برتری دارد.

تحلیل تکنیکال دلار آمریکا

نمودار روزانه شاخص دلار آمریکا (DXY) دوباره سازنده شده است. قیمت نزدیک ۱۰۰.۰۲۱ معامله می‌شود و بالاتر از کل خوشه اندیکاتور الیگیتور قرار دارد، در حالی که خطوط کندتر اطراف محدوده ۹۹.۱۹ تا ۹۹.۴۳ قرار گرفته‌اند. این ساختار نشان می‌دهد روند کوتاه‌مدت پس از فاز تثبیت قبلی، دوباره به نفع خریداران تغییر کرده است.

از نظر تکنیکال، سطح کلیدی اکنون محدوده مقاومتی ۱۰۰.۰۰ تا ۱۰۰.۰۲ است. بسته شدن قوی روزانه در این محدوده می‌تواند ادامه حرکت را تأیید کند و سطوح صعودی بعدی نزدیک ۱۰۰.۵۰ و سپس ۱۰۱.۰۰ را در معرض دید قرار دهد. در سمت نزولی، اولین حمایت اطراف ۹۹.۴۳ قرار دارد و پس از آن ۹۹.۲۵ دیده می‌شود، در حالی که کف روند گسترده‌تر نزدیک ۹۹.۱۹ قرار دارد. تا زمانی که DXY بالاتر از خوشه الیگیتور باقی بماند، سوگیری بازار کمی صعودی است.

مومنتوم مثبت است، اما هنوز کاملاً شفاف نیست. اسیلاتور استوکاستیک به‌شدت به سمت بالا برگشته و به سمت ناحیه بالایی حرکت می‌کند؛ این موضوع نشانه فشار صعودی تازه است، اما هم‌زمان هشدار می‌دهد که شاخص در حال نزدیک شدن به ناحیه اشباع خرید کوتاه‌مدت است. از نظر عملی، این یک نمودار صعودی است که به مقاومت فشار وارد می‌کند، اما هنوز یک شکست کاملاً تأییدشده نیست.

تحلیل تکنیکال S&P 500

نمودار روزانه S&P 500 / US500  پس از ناتوانی در حفظ محدوده سقف اخیر اطراف ۷,۶۰۰ تا ۷,۶۲۰ ، مومنتوم صعودی خود را از دست داده است. قیمت اکنون نزدیک ۷,۳۶۷.۸۵ معامله می‌شود و ساختار آخرین کندل‌ها یک موج اصلاحی واضح از سقف ژوئن را نشان می‌دهد. پیوت فوری ۷,۳۶۸ است. تا زمانی که قیمت زیر سقف‌های بازگشتی اخیر باقی بماند، لحن کوتاه‌مدت تحت فشار می‌ماند.

از منظر ساختار قیمت، اولین مقاومت اکنون نزدیک ۷,۴۲۰ تا ۷,۴۵۰ قرار دارد و پس از آن، ناحیه عرضه مهم‌تر اطراف ۷,۵۵۰ تا ۷,۶۲۰ دیده می‌شود. در سمت نزولی، اولین حمایت اطراف ۷,۳۰۰ قرار دارد و اگر این سطح از دست برود، ناحیه نزولی گسترده‌تر بعدی نزدیک ۷,۲۰۰ خواهد بود. نمودار دیگر شبیه یک ساختار ادامه روند صعودی تمیز نیست. در عوض، بیشتر شبیه یک فاز پولبک پس از یک رالی طولانی است.

اندیکاتورهای حمایتی نیز لحن نرم‌تری دارند. حجم تعادلی (OBV) از سقف‌های اخیر خود برگشته است و نشان می‌دهد مشارکت بازار در جریان افت ضعیف شده است. هم‌زمان، ساختار MACD منفی شده؛ هیستوگرام زیر صفر قرار دارد و خط MACD همچنان زیر خط سیگنال است. از نظر عملی، این یک نمودار وحشت‌زده نیست، اما نموداری است که در آن مومنتوم به نفع فروشندگان است، مگر اینکه قیمت بتواند محدوده ۷,۴۲۰ تا ۷,۴۵۰ را پس بگیرد.

چشم‌انداز منطقه یورو: رشد ضعیف، ریسک نرخ بهره بانک مرکزی اروپا و فشار بر EUR/USD

منطقه یورو وارد هفته ۸ تا ۱۴ ژوئن ۲۰۲۶ را در حالی شروع می کند که پس‌زمینه اقتصاد کلان شکننده است. مومنتوم رشد در حال تضعیف است، تقاضای مصرف‌کننده نرم شده، بازده اوراق قرضه در حال افزایش است و ریسک‌های تورمی مرتبط با انرژی دوباره مسیر سیاست‌گذاری بانک مرکزی اروپا را پیچیده کرده‌اند. منطقه در بحران عمیق قرار ندارد، اما تازه‌ترین داده‌ها نشان می‌دهد روند بهبود اقتصادی نابرابر است و همچنان در برابر قیمت‌های بالاتر نفت، دلار قوی‌تر آمریکا و عدم قطعیت ژئوپلیتیکی آسیب‌پذیر باقی مانده است.

واضح‌ترین هشدار از داده‌های تولید ناخالص داخلی آمد. اقتصاد منطقه یورو در سه‌ماهه اول ۲۰۲۶ به‌صورت فصلی ۰.۲٪ منقبض شد، در حالی که انتظار رشد ۰.۱٪ وجود داشت و این رقم، رشد ۰.۱٪ قبلی را معکوس کرد. رشد سالانه تولید ناخالص داخلی به‌شدت کاهش یافت و به ۰.۳٪ رسید؛ پایین‌تر از پیش‌بینی ۰.۸٪ و کمتر از رقم قبلی ۱.۲٪ . افت ۱۲.۱٪ تولید ناخالص داخلی ایرلند رقم اصلی را مخدوش کرد، اما پیام کلی همچنان منفی است: منطقه یورو برای ایجاد رشد پایدار و گسترده با مشکل روبه‌رو است.

اشتغال هنوز بهتر از تولید دوام آورده است. اشتغال فصلی ۰.۱٪ افزایش یافت، در حالی که رشد سالانه اشتغال در ۰.۵٪ باقی ماند. این موضوع نشان می‌دهد بازار کار هنوز وارد رکود عمیق نشده است. با این حال، تولید ضعیف‌تر و خلق شغل کندتر نشان می‌دهد ضربه‌گیری اقتصادی منطقه در حال ضعیف تر شدن است.

فعالیت مصرف‌کننده نیز محتاطانه به نظر می‌رسد. خرده‌فروشی منطقه یورو در آوریل به‌صورت ماهانه ۰.۴٪ کاهش یافت؛ بدتر از کاهش مورد انتظار ۰.۳٪ ، در حالی که رشد سالانه فروش از ۲.۱٪ به ۱.۰٪ کاهش یافت. فرانسه تا حدی مقاومت نشان داد؛ کسری تجاری این کشور به ۵.۶ میلیارد یورو کاهش یافت و صادرات به ۵۴.۶ میلیارد یورو رسید. با این حال، خرده‌فروشی ایتالیا در سطح ۰.۰٪ ثابت ماند، در حالی که رشد سالانه از ۳.۸٪ به ۱.۶٪ کاهش یافت و تقاضای نابرابر در سراسر منطقه را تأیید کرد.

بازارها این ضعف را منعکس کردند. یورو حدود ۰.۷٪ کاهش یافت و به نزدیک ۱.۱۵۲۵ دلار رسید، زیرا داده‌های نرم منطقه یورو و دلار قوی‌تر آمریکا بر آن فشار وارد کردند. بازده اوراق نیز افزایش یافت؛ بازده اوراق ۲ ساله آلمان به ۲.۶۵۴٪ رسید و بازده ۱۰ ساله نزدیک ۳.۰٪ قرار گرفت. بازده بالاتر در زمانی که رشد از قبل ضعیف است، شرایط مالی را سخت‌تر می‌کند.

رویداد کلیدی این هفته، نشست بانک مرکزی اروپا در روز پنج‌شنبه ۱۱ ژوئن است. بازارها انتظار دارند نرخ بهره ۲۵ واحد پایه افزایش یابد و احتمالاً نرخ سپرده به ۲.۲۵٪ برسد. مسئله بزرگ‌تر این است که آیا بانک مرکزی اروپا این حرکت را به‌عنوان یک اقدام یک‌باره برای کنترل تورم معرفی می‌کند یا سیگنال انقباض بیشتر می‌دهد. تورم از یک موضع محتاطانه اما انقباضی حمایت می‌کند؛ تورم کل در ۳.۲٪ و تورم هسته در ۲.۵٪ قرار دارد که هر دو بالاتر از هدف ۲٪ بانک مرکزی اروپا هستند.

در مجموع، منطقه یورو با رشد ضعیف، تورم چسبنده و تنش فزاینده سیاستی روبه‌رو است. سرمایه‌گذاران باید همچنان انتخاب‌گرانه عمل کنند و بر بخش‌های دفاعی، قدرت قیمت‌گذاری و شرکت‌هایی تمرکز کنند که کمتر در معرض تقاضای حساس به نرخ بهره هستند.

تحلیل تکنیکال  EUR/USD

نمودار روزانه EUR/USD به‌وضوح ضعیف‌تر شده است. قیمت اطراف ۱.۱۵۲۲۶ معامله می‌شود و بسیار پایین‌تر از کل خوشه الیگیتور قرار دارد، در حالی که خطوط کندتر نزدیک محدوده ۱.۱۵۹۹ تا ۱.۱۶۱۹ جمع شده‌اند. این ساختار به من می‌گوید روند روزانه گسترده‌تر دوباره به نفع فروشندگان تغییر کرده و آخرین حرکت نزولی فقط نویز داخل یک محدوده نیست.

از منظر پرایس‌اکشن، این جفت‌ارز اکنون زیر محدوده مهم ۱.۱۵۵۰ لغزیده و در حال فشار آوردن به لبه پایینی محدوده اخیر است. تا زمانی که EUR/USD زیر ۱.۱۵۹۹ تا ۱.۱۶۱۹ باقی بماند، رالی‌ها همچنان اصلاحی به نظر می‌رسند، نه تغییردهنده روند. اولین حمایت اکنون اطراف ۱.۱۵۰۰ قرار دارد و شکست روزانه زیر این سطح، ناحیه نزولی بعدی نزدیک ۱.۱۴۵۰ را در معرض دید قرار می‌دهد. در سمت صعودی، اولین مانع بازیابی ۱.۱۵۵۰ است، در حالی که مقاومت مهم‌تر همچنان خوشه الیگیتور نزدیک ۱.۱۶۰۰ تا ۱.۱۶۲۰ باقی می‌ماند.

اندیکاتورهای ثانویه نیز لحن نرم‌تر را تأیید می‌کنند. حجم تعادلی (OBV) همچنان عمیقاً منفی است و هنوز روند نزولی دارد؛ این نشان می‌دهد حرکت گسترده‌تر با انباشت تازه پشتیبانی نشده است. شاخص قدرت نسبی (RSI)  نزدیک ۳۴ است؛ یعنی مومنتوم نزولی از قبل کشیده شده، اما این موضوع به‌تنهایی هنوز سیگنال بازگشت نیست. از نظر عملی، این یک نمودار روزانه نزولی با ریسک بازگشت است، نه یک ساختار صعودی.

چشم‌انداز طلا: داده‌های قوی آمریکا، طلا را به معامله‌ای حساس به نرخ بهره تبدیل می‌کند

طلا در حالی وارد هفته ۸ تا ۱۴ ژوئن ۲۰۲۶ می‌شود که پس از داده‌های قوی‌تر بازار کار آمریکا، افزایش بازده اوراق قرضه خزانه‌داری و دلار قوی‌تر آمریکا، مومنتوم اخیر فلزات گران‌بها شکسته شده است. در اوایل هفته، طلا از تنش‌های خاورمیانه، عدم قطعیت میان آمریکا و ایران و محدودیت‌ها در اطراف تنگه هرمز حمایت می‌گرفت. با این حال، تا روز جمعه، تمرکز بازار از تقاضای پناهگاه امن به ریسک سیاست پولی فدرال رزرو تغییر کرد.

محرک اصلی، گزارش اشتغال ماه مه آمریکا بود. اشتغال بخش غیرکشاورزی ۱۷۲,۰۰۰ نفر افزایش یافت، بسیار بالاتر از پیش‌بینی ۸۵,۰۰۰ نفر، در حالی که نرخ بیکاری در ۴.۳٪ باقی ماند. رشد دستمزدها نیز در سطح ۰.۳٪ ماهانه قوی ماند. برای طلا، این موضوع منفی بود، زیرا بازار کار مقاوم، احتمال کاهش نرخ بهره را کمتر می‌کند و شانس این را افزایش می‌دهد که فدرال رزرو سیاست پولی را محدودکننده نگه دارد یا حتی در ادامه ۲۰۲۶ نرخ بهره را افزایش دهد.

بازده اوراق قرضه خزانه‌داری واکنش شدیدی نشان داد. بازده اوراق ۲ ساله به ۴.۱۱۵٪ رسید، در حالی که بازده اوراق ۱۰ ساله به ۴.۵۳٪ افزایش یافت. هم‌زمان، شاخص دلار آمریکا به ۱۰۰.۰۶ جهش کرد که بالاترین سطح آن از اوایل آوریل بود. این ترکیب برای طلا نزولی است، زیرا این فلز بازدهی پرداخت نمی‌کند و زمانی که انتظارات بازده واقعی و قدرت دلار افزایش می‌یابد، جذابیت آن کمتر می‌شود.

طلا در روز جمعه فروش سنگینی را تجربه کرد. طلای نقدی ۳.۳٪ کاهش یافت و به ۴,۳۲۵.۹۶ دلار در هر اونس رسید، در حالی که قراردادهای آتی طلا ۳.۴٪ افت کردند و به ۴,۳۵۲.۵۷ دلار در هر اونس رسیدند. نقره نیز تضعیف شد و به حدود ۷۲.۶۳ دلار در هر اونس کاهش یافت و در طول هفته حدود ۳.۵٪ افت کرد. نقره به دلیل وابستگی به تقاضای صنعتی، از ضعف احساسات ریسک نیز فشار بیشتری دریافت کرد.

رویداد کلیدی این هفته، شاخص تورم مصرف کننده (CPI) آمریکا در روز چهارشنبه ۱۰ ژوئن است. یک داده تورمی داغ‌تر می‌تواند بازده اوراق و دلار را بیشتر بالا ببرد و طلا را به سمت حمایت‌های پایین‌تر فشار دهد. شاخص قیمت تولیدکننده (PPI) آمریکا در روز پنج‌شنبه ۱۱ ژوئن ، درخواست‌های بیکاری، حراج‌های اوراق قرضه خزانه‌داری و انتظارات تورمی دانشگاه میشیگان نیز مسیر بازار را شکل خواهند داد.

در مجموع، سناریوی پایه برای طلا خنثی تا نزولی است. مگر اینکه داده‌های تورمی آمریکا به اندازه کافی ضعیف شوند تا بازده اوراق را پایین بکشند، طلا ممکن است برای بازسازی مومنتوم صعودی با مشکل روبه‌رو بماند.

تحلیل تکنیکال XAUUSD

نمودار روزانه XAU/USD همچنان ضعیف است. قیمت‌ها نزدیک بخش پایینی محدوده اخیر معامله می‌شوند و همچنان از سقف ماه مارس، توالی سقف‌های پایین‌تر و کف‌های پایین‌تر را ثبت می‌کنند. بازار همچنین پایین‌تر از میانگین متحرک نمایی دوگانه ۱۴ روزه معامله می‌شود؛ موضوعی که روند کوتاه‌مدت را بیشتر به سمت نزول متمایل نگه می‌دارد، نه اینکه نشانه‌ای از بازیابی باشد.

از نظر تکنیکال، اولین حمایت کلیدی محدوده ۴,۳۰۰ تا ۴,۳۲۰ است که اکنون کف فوری نمودار محسوب می‌شود. بسته شدن روزانه قیمت زیر این ناحیه، محدوده نزولی بعدی نزدیک ۴,۲۰۰ را در معرض دید قرار می‌دهد، در حالی که ادامه عمیق‌تر افت می‌تواند مسیر را به سمت ۴,۱۰۰ باز کند. در سمت صعودی، اولین مانع بازیابی اطراف ۴,۴۵۰ قرار دارد و پس از آن، ناحیه مقاومتی قوی‌تر در محدوده ۴,۵۵۰ تا ۴,۶۰۰ دیده می‌شود. تا زمانی که قیمت زیر این باند مقاومتی باقی بماند، بازگشت‌ها همچنان اصلاحی به نظر می‌رسند، نه تغییردهنده روند.

برداشت کلی از نمودار ساده است: مومنتوم صعودی محو شده و کندل‌های اخیر نشان می‌دهند که خریداران نتوانسته‌اند یک پایه باثبات ایجاد کنند. این هنوز یک ساختار تسلیم کامل بازار نیست، اما به‌وضوح یک نمودار دفاعی است.

چشم‌انداز بازار انرژی: نفت با تداوم تنش‌های خاورمیانه، پریمیوم ریسک عرضه را حفظ کرده است

بازار انرژی در حالی وارد هفته ۸ تا ۱۴ ژوئن ۲۰۲۶ می‌شود که ساختار کلی آن خنثی تا صعودی اما همچنان پرنوسان است. قیمت نفت خام در روز جمعه پس از بازگشت فعالیت یک بندر کلیدی در عمان به وضعیت عادی کاهش یافت، اما روند کلی هفتگی همچنان حمایتی باقی ماند. هر دو شاخص اصلی نفت، روند نزولی دو هفته‌ای خود را شکستند؛ زیرا تنش‌های خاورمیانه، محدودیت جریان انرژی از مسیر خلیج فارس ، کاهش ذخایر فرآورده‌های پالایشی و صادرات قوی نفت خام آمریکا از قیمت‌ها حمایت کردند.

قراردادهای آتی نفت برنت روز جمعه ۲.۳٪ کاهش یافت و در ۹۲.۸۹ دلار در هر بشکه بسته شد، در حالی که نفت خام وست تگزاس (WTI) با افت ۳.۰٪ به ۹۰.۲۵ دلار در هر بشکه رسید. با وجود این کاهش، نفت برنت در هفته ۰.۹٪ رشد کرد و نفت خام وست تگزاس ۳.۲٪ افزایش یافت. این نشان می‌دهد نفت در یک مسیر صعودی مستقیم حرکت نمی‌کند، اما افت‌ها همچنان با ریسک ژئوپلیتیکی و محدودیت عرضه فیزیکی حمایت می‌شوند.

محرک اصلی همچنان درگیری‌های خاورمیانه است. حزب‌الله چارچوب آتش‌بس اسرائیل و لبنان با میانجی‌گری آمریکا را رد کرد و امیدها برای یک پیشرفت دیپلماتیک سریع میان واشنگتن و تهران کاهش یافت. هم‌زمان، تنگه هرمز همچنان عملاً محدود باقی مانده و جریان جهانی انرژی از مسیر خلیج فارس را تحت فشار قرار داده است. هرگونه پیشرفت در مذاکرات آمریکا و ایران یا مسیر روشن برای بازگشایی هرمز می‌تواند قیمت‌ها را پایین بیاورد، در حالی که حملات تازه یا اختلال در تردد نفتکش‌ها می‌تواند رالی دیگری ایجاد کند.

بازار فیزیکی نیز همچنان فشرده است. ذخایر نفت خام آمریکا حدود ۸ میلیون بشکه کاهش یافت که بسیار بیشتر نظاره ها از انتظار کاهش ۳ میلیون بشکه‌ای بود. صادرات نفت خام آمریکا نیز به ۵.۹ میلیون بشکه در روز رسید، زیرا اروپا و آسیا به دنبال منابع جایگزین عرضه بودند. ذخایر فرآورده‌های پالایشی، به‌ویژه دیزل، بنزین و سوخت سنگین، نزدیک کف‌های تاریخی باقی مانده‌اند و حاشیه سود پالایشگاه‌ها را بالا نگه داشته‌اند.

چین نیز یک عامل کلیدی دیگر است. واردات نفت خام چین بین فوریه تا مه حدود ۴.۳ میلیون بشکه در روز کاهش یافت، در حالی که آزادسازی اضطراری ذخایر توسط آژانس بین‌المللی انرژی به کاهش فشار عرضه کمک کرده است. اگر این آزادسازی‌ها تا اواخر ژوئیه پایان یابد، بازار می‌تواند دوباره فشرده‌تر شود.

در این هفته، معامله‌گران بر چشم‌انداز کوتاه‌مدت انرژی EIA در ۹ ژوئن ، گزارش هفتگی وضعیت نفت EIA در ۱۰ ژوئن و داده‌های شاخص تورم مصرف کننده (CPI) و شاخص قیمت تولیدکننده (PPI) آمریکا تمرکز خواهند کرد. از نظر تکنیکال، حمایت نفت برنت در محدوده ۹۰ تا ۹۱ دلار قرار دارد و مقاومت‌ها در ۹۵ تا ۹۶ دلار و ۹۸ تا ۱۰۰ دلار دیده می‌شوند. حمایت نفت خام وست تگزاس در ۸۸ تا ۹۰ دلار است و مقاومت‌ها نزدیک ۹۳ تا ۹۴ دلار و ۹۶ تا ۹۸ دلار قرار دارند.

در مجموع، تا زمانی که محدودیت‌های هرمز، کاهش ذخایر و عدم قطعیت خاورمیانه فعال باقی بمانند، نفت همچنان در افت‌ها حمایت خواهد شد.

تحلیل تکنیکال نفت خام وست تگزاس (WTI)

نمودار روزانه نفت خام وست تگزاس (WTI) بازاری را نشان می‌دهد که محرک صعودی قبلی خود را از دست داده و اکنون در یک ساختار اصلاحی نرم‌تر معامله می‌شود. پس از رالی تند تا محدوده سقف ماه‌های مارس تا آوریل، قیمت نتوانست ادامه حرکت صعودی را حفظ کند و از آن زمان تاکنون، توالی سقف‌های پایین‌تر را ثبت کرده است. کندل‌های اخیر نیز فشار نزولی تازه‌ای را نشان می‌دهند؛ به طوری که نفت خام دوباره به سمت بخش پایینی محدوده اخیر لغزیده است.

از نظر تکنیکال، پیوت فوری در محدوده ۹۰.۰۰ تا ۹۲.۰۰ قرار دارد. تا زمانی که نفت خام وست تگزاس (WTI) زیر باند مقاومتی ۹۵.۰۰ تا ۹۷.۰۰ باقی بماند، نمودار سوگیری نزولی خود را حفظ می‌کند. اولین ناحیه حمایتی نزدیک ۸۸.۰۰ قرار دارد و شکست تمیز روزانه زیر این سطح، ناحیه ۸۵.۰۰ را در معرض دید قرار می‌دهد. اگر فروشندگان کنترل بیشتری به دست آورند، ناحیه نزولی گسترده‌تر اطراف ۸۲.۰۰ خواهد بود. در سمت صعودی، خریداران ابتدا باید سطح ۹۵.۰۰ را پس بگیرند و سپس بالای ۹۷.۰۰ بشکنند تا ساختار نزولی فعلی تضعیف شود.

پس‌زمینه مومنتوم نیز نرم به نظر می‌رسد. اسیلاتور مبتنی بر MACD همچنان روی نمودار کمی منفی باقی مانده است؛ این موضوع نشان می‌دهد تلاش‌های بازگشتی به جای ایجاد یک موج صعودی تازه، در حال از دست دادن قدرت هستند. از نظر عملی، این یک نمودار روزانه است که در آن رالی‌ها همچنان اصلاحی به نظر می‌رسند، نه تغییردهنده روند.

چشم‌انداز بازار کریپتو: بیت‌کوین در حالی از ۶۰,۰۰۰ دلار دفاع می‌کند که خروج سرمایه از ETFها بر احساسات فشار وارد کرده است

بازار کریپتو در حالی وارد هفته ۸ تا ۱۴ ژوئن ۲۰۲۶ می‌شود که پس از یکی از ضعیف‌ترین عملکردهای هفتگی خود در ماه‌های اخیر، در موقعیتی دفاعی قرار دارد. بیت‌کوین برای مدتی کوتاه به زیر سطح کلیدی ۶۰,۰۰۰ دلار سقوط کرد، پایین‌ترین سطح خود از اکتبر ۲۰۲۴ را لمس کرد و به سمت زیان هفتگی بیش از ۱۶٪ حرکت کرد. این فروش سنگین هم‌زمان تحت تأثیر چند عامل رخ داد: خروج سنگین سرمایه از ETFها، تقویت انتظارات برای افزایش نرخ بهره آمریکا، دلار قوی‌تر آمریکا، فروش نادر بیت‌کوین توسط Strategy، عدم قطعیت ژئوپلیتیکی، و چرخش سرمایه از کریپتو به سمت سهام مرتبط با هوش مصنوعی.

بیت‌کوین در روز جمعه آخرین بار ۲.۴٪ کاهش یافت و به ۶۱,۷۴۹.۷ دلار رسید، پس از آنکه کف روزانه ۵۹,۱۵۹.۳ دلار را ثبت کرد. شکست زیر ۶۰,۰۰۰ دلار مهم بود، زیرا هم احساسات روانی و هم تصویر تکنیکال بازار را تضعیف کرد. این حرکت نشان داد که خریداران دیگر مانند مراحل قبلی این چرخه، با همان قدرت از سطوح حمایتی مهم دفاع نمی‌کنند.

بزرگ‌ترین فشار همچنان از جریان سرمایه ETFهای نقدی بیت‌کوین می‌آید. ETFهای بیت‌کوین در طول هفته حدود ۱.۴ میلیارد دلار خروج سرمایه ثبت کردند و این چهارمین هفته پیاپی بود که خروج سرمایه بیش از ۱ میلیارد دلار بود. این موضوع نشان می‌دهد سرمایه‌گذاران نهادی فقط در حال سیو سود نیستند، بلکه به‌طور فعال در حال کاهش این دارایی هستند. تا زمانی که خروج سرمایه از ETFها کند نشود، رالی‌های بیت‌کوین ممکن است همچنان آسیب‌پذیر باقی بمانند.

نخستین فروش بیت‌کوین توسط Strategy از اواخر ۲۰۲۲ نیز به اعتماد بازار ضربه زد. اگرچه حجم فروش کوچک بود، اما پرسش‌هایی درباره مدل‌های خزانه‌داری شرکتی مبتنی بر بیت‌کوین ایجاد کرد، به‌ویژه به این دلیل که بیت‌کوین بازده یا جریان نقدی ایجاد نمی‌کند. هم‌زمان، گزارش قوی‌تر اشتغال آمریکا انتظارات را افزایش داد که فدرال رزرو ممکن است در ادامه ۲۰۲۶ نرخ بهره را بالا ببرد و این موضوع بازده اوراق قرضه خزانه‌داری و دلار را افزایش داد. این وضعیت برای کریپتو منفی است، زیرا بیت‌کوین و آلت‌کوین‌ها دارایی‌های ریسکی بدون بازده هستند.

آلت‌کوین‌ها حتی عملکرد ضعیف‌تری داشتند. اتریوم ۸.۳٪ افت کرد و به ۱,۶۱۵.۷۴ دلار رسید، کف ۱۴ ماهه را لمس کرد و حدود ۲۰٪ در هفته از دست داد. ریپل بیش از ۱۵٪ سقوط کرد، در حالی که سولانا، کاردانو، BNB، دوج کوین و $TRUMP نیز افت شدیدی را تجربه کردند.

سناریوی پایه، چشم‌انداز نزولی تا خنثی است؛ به طوری که احتمالاً بیت‌کوین بین ۵۹,۰۰۰ تا ۶۵,۰۰۰ دلار معامله می‌شود، مگر اینکه داده‌های تورمی آمریکا کاهش یابد، خروج سرمایه از ETFها کند شود و تقاضا بهبود پیدا کند.

تحلیل تکنیکال بیت کوین – چارت روزانه

نمودار روزانه BTC/USD  از نظر تکنیکال همچنان ضعیف باقی مانده است. قیمت در محدوده 75,885.50 معامله می‌شود، در حالی که Parabolic SAR  بالاتر از قیمت قرار دارد و همین موضوع روند کوتاه‌مدت را متمایل به نزول نگه می‌دارد. ساختار اخیر نشان می‌دهد که بیت‌کوین نتوانسته بازگشت خود را تا ناحیه 80,000 تا 82,000 حفظ کند و دوباره شروع به ثبت سقف‌های پایین‌تر کرده است.

از منظر رفتار قیمت، نخستین حمایت مهم در 75,500  قرار دارد. شکست تأییدشده روزانه پایین‌تر از این سطح می‌تواند ناحیه نزولی بعدی را در حوالی 72,500  فعال کند و پس از آن محدوده حمایتی گسترده‌تر نزدیک 68,500  در معرض دید قرار می‌گیرد. در سمت صعودی، نخستین مانع بازیابی 78,500  است، در حالی که مقاومت مهم‌تر همچنان در محدوده 80,000 تا 82,000 قرار دارد. تا زمانی که BTC/USD پایین‌تر از این باند مقاومتی باقی بماند، بازگشت‌ها همچنان بیشتر اصلاحی دیده می‌شوند تا تغییردهنده روند.

تأیید حجمی نیز آن‌قدر قوی نیست که از یک بازگشت صعودی حمایت کند. خط On-Balance Volume نسبت به اوج‌های اخیر نرم‌تر شده و این نشان می‌دهد که مشارکت بازار در طول افت اخیر ضعیف‌تر شده است. در عمل، این هنوز یک نمودار روزانه دفاعی است.