بازارهای جهانی در آزمون تورم آمریکا | چشم‌انداز سهام، دلار، طلا و نفت در هفته ۲۴

بازارهای جهانی در حالی وارد هفته ۸ تا ۱۴ ژوئن ۲۰۲۶ می‌شوند که رویکرد محتاطانه و دفاعی بر آن‌ها حاکم است. این وضعیت به دلیل داده‌های قوی اقتصادی آمریکا، افزایش بازده اوراق قرضه، ریسک‌های مربوط به قیمت نفت و سیو سود در سهام تکنولوژی به وجود آمده است. گزارش اخیر اشتغال آمریکا نشان‌دهنده آمیرزا ایجاد ۱۷۲,۰۰۰ فرصت شغلی جدید بود که بسیار فراتر از پیش‌بینی ۸۵,۰۰۰ بود، در حالی که نرخ بیکاری در ۴.۳٪ ثابت ماند. این آمار، گمانه‌زنی‌ها را مبنی بر حفظ سیاست‌های پولی انقباضی توسط فدرال رزرو یا حتی افزایش نرخ بهره در ادامه سال ۲۰۲۶ تقویت کرد.

در پی این تحولات، بازده اوراق قرضه خزانه‌داری افزایش یافت؛ بازده اوراق ۲ ساله به ۴.۱۱۵٪ و اوراق ۱۰ ساله به ۴.۵۳٪ رسید. شاخص دلار آمریکا نیز تا ۱۰۰.۰۶ بالا رفت. این شرایط فشار زیادی بر طلا، ارزهای دیجیتال، بازارهای نوظهور و سهام حساس به نرخ بهره وارد آورد. وال‌استریت نیز شاهد افت قابل توجهی بود، به طوری که S&P 500 حدود ۲.۶۴٪ و نزدک ۴.۱۸٪ کاهش یافت.

تمرکز اصلی این هفته بر شاخص تورم مصرف‌کننده (CPI) آمریکا در ۱۰ ژوئن و شاخص قیمت تولیدکننده (PPI) در ۱۱ ژوئن خواهد بود. تورم بالا می‌تواند بازارها را در وضعیت دفاعی نگه دارد، در حالی که داده‌های ملایم‌تر ممکن است به یک رالی آرامش‌بخش منجر شود. نفت نیز همچنان یک عامل ریسک مهم باقی مانده است؛ نفت برنت نزدیک ۹۲.۸۹ دلار و نفت خام وست تگزاس (WTI) حدود ۹۰.۲۵ دلار معامله می‌شود. در مجموع، سرمایه‌گذاران با نوسانات بالایی روبه‌رو هستند و باید همچنان در انتخاب‌های خود دقت کنند.

چشم‌انداز اقتصاد آمریکا: اشتغال قوی و تورم پایدار، ریسک فدرال رزرو را در کانون توجه نگه می‌دارد

اقتصاد آمریکا در حالی وارد هفته ۸ تا ۱۴ ژوئن ۲۰۲۶ می‌شود که نشانه‌های رشد همچنان قوی هستند، اما فضای بازار پیچیده‌تر شده است. داده‌های اخیر نشان می‌دهند که اقتصاد همچنان مقاوم است، به‌ویژه در بازار کار و بخش تولید، اما ریسک تورم دوباره به نگرانی اصلی سرمایه‌گذاران تبدیل شده است. پرسش اصلی دیگر فقط این نیست که آیا رشد در حال کند شدن است یا نه. اکنون بازارها می‌پرسند آیا فعالیت اقتصادی قوی، قیمت‌های بالاتر نفت و تورم پایدار می‌تواند فدرال رزرو را مجبور کند سیاست پولی را برای مدت طولانی‌تری محدودکننده نگه دارد یا حتی در ادامه ۲۰۲۶ یک افزایش دیگر نرخ بهره را بررسی کند.

گزارش اشتغال ماه مه محرک اصلی این تغییر بود. اشتغال بخش غیرکشاورزی ۱۷۲,۰۰۰ نفر افزایش یافت، بسیار بالاتر از پیش‌بینی ۸۵,۰۰۰ نفر، در حالی که نرخ بیکاری در ۴.۳٪ باقی ماند. رشد دستمزدها همچنان قوی بود و میانگین درآمد ساعتی ۰.۳٪ به‌صورت ماهانه افزایش یافت، هرچند رشد سالانه دستمزدها از ۳.۶٪ به ۳.۴٪ کاهش پیدا کرد. این موضوع نشان می‌دهد بازار کار به شکل شدید داغ نشده، اما همچنان به اندازه کافی قوی است که فشار بر فدرال رزرو را حفظ کند.

سایر شاخص‌های بازار کار نیز پیام مشابهی داشتند. فرصت‌های شغلی ماه آوریل به ۷.۶۱۸ میلیون رسید که بالاترین سطح از مه ۲۰۲۴ بود، در حالی که درخواست‌های اولیه بیمه بیکاری به ۲۲۵,۰۰۰ افزایش یافت. درخواست‌ها در حال افزایش هستند، اما هنوز به اندازه‌ای نیستند که نشانه‌ای از شکست جدی در بازار کار باشند. این وضعیت، بخش اشتغال در مأموریت فدرال رزرو را باثبات نگه می‌دارد و باعث می‌شود داده‌های تورمی برای انتظارات سیاست پولی اهمیت بیشتری پیدا کنند.

بخش تولید نیز بهبود یافت. شاخص مدیران خرید بخش تولید ISM در ماه مه به ۵۴.۰ افزایش یافت که قوی‌ترین سطح آن در چهار سال اخیر است. با این حال، شاخص قیمت‌های پرداخت‌شده در سطح بالای ۸۲.۱ باقی ماند و نشان داد فشار هزینه‌های ورودی همچنان یک مشکل است. قیمت‌های بالاتر انرژی، درگیری ایران و اختلال در اطراف تنگه هرمز می‌تواند هزینه‌های حمل‌ونقل، تولید و زنجیره تأمین را بالا نگه دارد.

بازارها واکنش شدیدی نشان دادند. بازده اوراق قرضه خزانه‌داری ۲ ساله به ۴.۱۱۵٪ رسید، بازده ۱۰ ساله به ۴.۵۳٪ افزایش یافت و شاخص دلار آمریکا به ۱۰۰.۰۶ رسید که بالاترین سطح آن از اوایل آوریل بود. وال‌استریت نیز برگشت، به طوری که S&P 500 در روز جمعه ۲.۶۴٪ افت کرد و نزدک ۴.۱۸٪ کاهش یافت. فروش‌ها عمدتاً در سهام تکنولوژی و نیمه‌رساناها متمرکز بود؛ جایی که موقعیت‌های کشیده مرتبط با هوش مصنوعی در برابر بازده بالاتر آسیب‌پذیرتر شدند.

رویداد کلیدی این هفته، شاخص تورم مصرف‌کننده (CPI) ماه مه در روز چهارشنبه ۱۰ ژوئن است. برآورد می‌شود CPI در ماه مه ۰.۵۲٪ افزایش یافته باشد که می‌تواند تورم سالانه را به ۴.۲٪ برساند. کالاهای انرژی ممکن است ۸٪ جهش کرده باشند، در حالی که انتظار می‌رود قیمت‌های هسته با رشد معتدل‌تر ۰.۲۳٪ افزایش یافته باشند. شاخص قیمت تولیدکننده (PPI) در روز پنج‌شنبه ۱۱ ژوئن، درخواست‌های بیکاری، احساسات مصرف‌کننده، انتظارات تورمی و حراج‌های اوراق قرضه خزانه‌داری نیز مسیر بازار را شکل خواهند داد.

در مجموع، سناریوی پایه، نوسانات بالا است. شاخص تورم مصرف‌کننده (CPI) بالا و شاخص قیمت تولیدکننده (PPI) قوی می‌تواند از دلار و بازده اوراق حمایت کند، در حالی که بر سهام، طلا، ارزهای دیجیتال و دارایی‌های بازارهای نوظهور فشار وارد می‌کند. تورم نرم‌تر، درخواست‌های بیکاری باثبات و تقاضای قوی در حراج‌های اوراق قرضه خزانه‌داری می‌تواند یک رالی آرامش‌بخش ایجاد کند. تا زمانی که داده‌ها روشن نشوند، معامله‌گران باید انتظار بازاری حساس در اوراق، سهام، دلار، طلا، نفت و ارزهای دیجیتال را داشته باشند.

چشم‌انداز وال‌استریت و دلار آمریکا: بازگشت ریسک فدرال رزرو هم‌زمان با شکست رالی تکنولوژی

وال‌استریت و دلار آمریکا هفته ۸ تا ۱۴ ژوئن ۲۰۲۶ را در حالی شروع می‌کنند که پس از داده‌های قوی‌تر از انتظار بازار کار آمریکا، ترس از فدرال رزرو انقباضی‌تر دوباره زنده شده و بازار در یک نقطه چرخش مهم قرار گرفته است. روایت بازار از خوش‌بینی مبتنی بر هوش مصنوعی و نرخ‌های باثبات، به سمت رشد قوی اقتصاد آمریکا، ریسک تورم پایدار، بازده بالاتر اوراق قرضه خزانه‌داری و احتمال انقباض بیشتر فدرال رزرو در ادامه ۲۰۲۶ تغییر کرده است.

محرک اصلی، گزارش اشتغال ماه مه بود. اشتغال بخش غیرکشاورزی آمریکا ۱۷۲,۰۰۰ نفر افزایش یافت، بسیار بالاتر از پیش‌بینی ۸۵,۰۰۰ نفر، در حالی که نرخ بیکاری در ۴.۳٪ باقی ماند. رشد دستمزدها ۰.۳٪ به‌صورت ماهانه افزایش یافت و نشان داد بازار کار همچنان قوی است، آن‌قدر قوی هست که برای انتظارات تورمی اهمیت داشته باشد.

بازده اوراق قرضه خزانه‌داری واکنش شدیدی نشان داد. بازده اوراق ۲ ساله به ۴.۱۱۵٪ رسید، در حالی که بازده اوراق ۱۰ ساله تا ۴.۵۳٪ افزایش یافت. این موضوع از دلار آمریکا حمایت کرد و شاخص دلار آمریکا (DXY) را به ۱۰۰.۰۶ رساند که بالاترین سطح آن از اوایل آوریل بود و در هفته حدود ۱.۲٪ رشد کرد. قدرت دلار ناشی از داده‌های قوی آمریکا، بازده بالاتر اوراق و تقاضای پناهگاه امن به دلیل تنش‌های خاورمیانه بود.

وال‌استریت به‌شدت برگشت. شاخص S&P 500 با افت ۲.۶۴٪ به ۷,۳۸۳.۷۴ رسید، نزدک ۴.۱۸٪ کاهش یافت و به ۲۵,۷۰۹.۴۳ رسید، و داوجونز ۶۹۵.۱۵ واحد افت کرد و در ۵۰,۸۶۶.۷۸ قرار گرفت. فروش‌ها عمدتاً در سهام تکنولوژی و نیمه‌رساناها متمرکز بود؛ جایی که پوزیشن‌های بالای خرید مرتبط با هوش مصنوعی آسیب‌پذیر شد. شاخص نیمه‌رسانای فیلادلفیا بدترین افت درصدی یک‌روزه خود از مارس ۲۰۲۰ را ثبت کرد و بیش از ۱ تریلیون دلار از ارزش بازار را پاک کرد.

در این هفته، شاخص تورم مصرف‌کننده (CPI) آمریکا در ۱۰ ژوئن و شاخص قیمت تولیدکننده (PPI) در ۱۱ ژوئن تعیین‌کننده خواهند بود. تورم بالا می‌تواند DXY را به سمت ۱۰۰.۵۰ تا ۱۰۱.۰۰ بالا ببرد و فشار بیشتری بر سهام وارد کند، در حالی که داده‌های نرم‌تر می‌تواند از یک رالی آرامش‌بخش حمایت کند. تا زمانی که داده‌های تورمی روشن نشوند، دلار نسبت به دارایی‌های ریسکی با حساسیت بالا به نرخ بهره برتری دارد.

تحلیل تکنیکال دلار آمریکا

نمودار روزانه شاخص دلار آمریکا (DXY) دوباره سازنده شده است. قیمت نزدیک ۱۰۰.۰۲۱ معامله می‌شود و بالاتر از کل خوشه اندیکاتور الیگیتور قرار دارد، در حالی که خطوط کندتر اطراف محدوده ۹۹.۱۹ تا ۹۹.۴۳ قرار گرفته‌اند. این ساختار نشان می‌دهد روند کوتاه‌مدت پس از فاز تثبیت قبلی، دوباره به نفع خریداران تغییر کرده است.

از نظر تکنیکال، سطح کلیدی اکنون محدوده مقاومتی ۱۰۰.۰۰ تا ۱۰۰.۰۲ است. بسته شدن قوی روزانه در این محدوده می‌تواند ادامه حرکت را تأیید کند و سطوح صعودی بعدی نزدیک ۱۰۰.۵۰ و سپس ۱۰۱.۰۰ را در معرض دید قرار دهد. در سمت نزولی، اولین حمایت اطراف ۹۹.۴۳ قرار دارد و پس از آن ۹۹.۲۵ دیده می‌شود، در حالی که کف روند گسترده‌تر نزدیک ۹۹.۱۹ قرار دارد. تا زمانی که DXY بالاتر از خوشه الیگیتور باقی بماند، سوگیری بازار کمی صعودی است.

مومنتوم مثبت است، اما هنوز کاملاً شفاف نیست. اسیلاتور استوکاستیک به‌شدت به سمت بالا برگشته و به سمت ناحیه بالایی حرکت می‌کند؛ این موضوع نشانه فشار صعودی تازه است، اما هم‌زمان هشدار می‌دهد که شاخص در حال نزدیک شدن به ناحیه اشباع خرید کوتاه‌مدت است. از نظر عملی، این یک نمودار صعودی است که به مقاومت فشار وارد می‌کند، اما هنوز یک شکست کاملاً تأییدشده نیست.

تحلیل تکنیکال S&P 500

نمودار روزانه S&P 500 / US500 پس از ناتوانی در حفظ محدوده سقف اخیر اطراف ۷,۶۰۰ تا ۷,۶۲۰، مومنتوم صعودی خود را از دست داده است. قیمت اکنون نزدیک ۷,۳۶۷.۸۵ معامله می‌شود و ساختار آخرین کندل‌ها یک موج اصلاحی واضح از سقف ژوئن را نشان می‌دهد. پیوت فوری ۷,۳۶۸ است. تا زمانی که قیمت زیر سقف‌های بازگشتی اخیر باقی بماند، لحن کوتاه‌مدت تحت فشار می‌ماند.

از منظر ساختار قیمت، اولین مقاومت اکنون نزدیک ۷,۴۲۰ تا ۷,۴۵۰ قرار دارد و پس از آن، ناحیه عرضه مهم‌تر اطراف ۷,۵۵۰ تا ۷,۶۲۰ دیده می‌شود. در سمت نزولی، اولین حمایت اطراف ۷,۳۰۰ قرار دارد و اگر این سطح از دست برود، ناحیه نزولی گسترده‌تر بعدی نزدیک ۷,۲۰۰ خواهد بود. نمودار دیگر شبیه یک ساختار ادامه روند صعودی تمیز نیست. در عوض، بیشتر شبیه یک فاز پولبک پس از یک رالی طولانی است.

اندیکاتورهای حمایتی نیز لحن نرم‌تری دارند. حجم تعادلی (OBV) از سقف‌های اخیر خود برگشته است و نشان می‌دهد مشارکت بازار در جریان افت ضعیف شده است. هم‌زمان، ساختار MACD منفی شده؛ هیستوگرام زیر صفر قرار دارد و خط MACD همچنان زیر خط سیگنال است. از نظر عملی، این یک نمودار وحشت‌زده نیست، اما نموداری است که در آن مومنتوم به نفع فروشندگان است، مگر اینکه قیمت بتواند محدوده ۷,۴۲۰ تا ۷,۴۵۰ را پس بگیرد.

چشم‌انداز منطقه یورو: رشد ضعیف، ریسک نرخ بهره بانک مرکزی اروپا و فشار بر EUR/USD

منطقه یورو وارد هفته ۸ تا ۱۴ ژوئن ۲۰۲۶ را در حالی شروع می‌کند که پس‌زمینه اقتصاد کلان شکننده است. مومنتوم رشد در حال تضعیف است، تقاضای مصرف‌کننده نرم شده، بازده اوراق قرضه در حال افزایش است و ریسک‌های تورمی مرتبط با انرژی دوباره مسیر سیاست‌گذاری بانک مرکزی اروپا را پیچیده کرده‌اند. منطقه در بحران عمیق قرار ندارد، اما تازه‌ترین داده‌ها نشان می‌دهد روند بهبود اقتصادی نابرابر است و همچنان در برابر قیمت‌های بالاتر نفت، دلار قوی‌تر آمریکا و عدم قطعیت ژئوپلیتیکی آسیب‌پذیر باقی مانده است.

واضح‌ترین هشدار از داده‌های تولید ناخالص داخلی آمد. اقتصاد منطقه یورو در سه‌ماهه اول ۲۰۲۶ به‌صورت فصلی ۰.۲٪ منقبض شد، در حالی که انتظار رشد ۰.۱٪ وجود داشت و این رقم، رشد ۰.۱٪ قبلی را معکوس کرد. رشد سالانه تولید ناخالص داخلی به‌شدت کاهش یافت و به ۰.۳٪ رسید؛ پایین‌تر از پیش‌بینی ۰.۸٪ و کمتر از رقم قبلی ۱.۲٪. افت ۱۲.۱٪ تولید ناخالص داخلی ایرلند رقم اصلی را مخدوش کرد، اما پیام کلی همچنان منفی است: منطقه یورو برای ایجاد رشد پایدار و گسترده با مشکل روبه‌رو است.

اشتغال هنوز بهتر از تولید دوام آورده است. اشتغال فصلی ۰.۱٪ افزایش یافت، در حالی که رشد سالانه اشتغال در ۰.۵٪ باقی ماند. این موضوع نشان می‌دهد بازار کار هنوز وارد رکود عمیق نشده است. با این حال، تولید ضعیف‌تر و خلق شغل کندتر نشان می‌دهد ضربه‌گیری اقتصادی منطقه در حال ضعیف‌تر شدن است.

فعالیت مصرف‌کننده نیز محتاطانه به نظر می‌رسد. خرده‌فروشی منطقه یورو در آوریل به‌صورت ماهانه ۰.۴٪ کاهش یافت؛ بدتر از کاهش مورد انتظار ۰.۳٪، در حالی که رشد سالانه فروش از ۲.۱٪ به ۱.۰٪ کاهش یافت. فرانسه تا حدی مقاومت نشان داد؛ کسری تجاری این کشور به ۵.۶ میلیارد یورو کاهش یافت و صادرات به ۵۴.۶ میلیارد یورو رسید. با این حال، خرده‌فروشی ایتالیا در سطح ۰.۰٪ ثابت ماند، در حالی که رشد سالانه از ۳.۸٪ به ۱.۶٪ کاهش یافت و تقاضای نابرابر در سراسر منطقه را تأیید کرد.

بازارها این ضعف را منعکس کردند. یورو حدود ۰.۷٪ کاهش یافت و به نزدیک ۱.۱۵۲۵ دلار رسید، زیرا داده‌های نرم منطقه یورو و دلار قوی‌تر آمریکا بر آن فشار وارد کردند. بازده اوراق نیز افزایش یافت؛ بازده اوراق ۲ ساله آلمان به ۲.۶۵۴٪ رسید و بازده ۱۰ ساله نزدیک ۳.۰٪ قرار گرفت. بازده بالاتر در زمانی که رشد از قبل ضعیف است، شرایط مالی را سخت‌تر می‌کند.

رویداد کلیدی این هفته، نشست بانک مرکزی اروپا در روز پنج‌شنبه ۱۱ ژوئن است. بازارها انتظار دارند نرخ بهره ۲۵ واحد پایه افزایش یابد و احتمالاً نرخ سپرده به ۲.۲۵٪ برسد. مسئله بزرگ‌تر این است که آیا بانک مرکزی اروپا این حرکت را به‌عنوان یک اقدام یک‌باره برای کنترل تورم معرفی می‌کند یا سیگنال انقباض بیشتر می‌دهد. تورم از یک موضع محتاطانه اما انقباضی حمایت می‌کند؛ تورم کل در ۳.۲٪ و تورم هسته در ۲.۵٪ قرار دارد که هر دو بالاتر از هدف ۲٪ بانک مرکزی اروپا هستند.

در مجموع، منطقه یورو با رشد ضعیف، تورم پایدار و تنش فزاینده سیاستی روبه‌رو است. سرمایه‌گذاران باید همچنان انتخاب‌گرانه عمل کنند و بر بخش‌های دفاعی، قدرت قیمت‌گذاری و شرکت‌هایی تمرکز کنند که کمتر در معرض تقاضای حساس به نرخ بهره هستند.

تحلیل تکنیکال EUR/USD

نمودار روزانه EUR/USD به‌وضوح ضعیف‌تر شده است. قیمت اطراف ۱.۱۵۲۲۶ معامله می‌شود و بسیار پایین‌تر از کل خوشه الیگیتور قرار دارد، در حالی که خطوط کندتر نزدیک محدوده ۱.۱۵۹۹ تا ۱.۱۶۱۹ جمع شده‌اند. این ساختار به من می‌گوید روند روزانه گسترده‌تر دوباره به نفع فروشندگان تغییر کرده و آخرین حرکت نزولی فقط نویز داخل یک محدوده نیست.

از منظر پرایس‌اکشن، این جفت‌ارز اکنون زیر محدوده مهم ۱.۱۵۵۰ لغزیده و در حال فشار آوردن به لبه پایینی محدوده اخیر است. تا زمانی که EUR/USD زیر ۱.۱۵۹۹ تا ۱.۱۶۱۹ باقی بماند، رالی‌ها همچنان اصلاحی به نظر می‌رسند، نه تغییردهنده روند. اولین حمایت اکنون اطراف ۱.۱۵۰۰ قرار دارد و شکست روزانه زیر این سطح، ناحیه نزولی بعدی نزدیک ۱.۱۴۵۰ را در معرض دید قرار می‌دهد. در سمت صعودی، اولین مانع بازیابی ۱.۱۵۵۰ است، در حالی که مقاومت مهم‌تر همچنان خوشه الیگیتور نزدیک ۱.۱۶۰۰ تا ۱.۱۶۲۰ باقی می‌ماند.

اندیکاتورهای ثانویه نیز لحن نرم‌تر را تأیید می‌کنند. حجم تعادلی (OBV) همچنان عمیقاً منفی است و هنوز روند نزولی دارد؛ این نشان می‌دهد حرکت گسترده‌تر با انباشت تازه پشتیبانی نشده است. شاخص قدرت نسبی (RSI) نزدیک ۳۴ است؛ یعنی مومنتوم نزولی از قبل کشیده شده، اما ای